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我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶(jie)段(duan)II，逻辑跟此前几次不同。对(dui)于权重(zhong)指数的逻辑是消灭高内在回报率股票，引发A股估值重估。2025年中国(guo)经济进入真正意(yi)义上的新(xin)常态，总需求(qiu)增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自(zi)由现金流收益率(lv)不断提升。而2018年以来，在经济结(jie)构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续(xu)下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及(ji)沪(hu)深300非金融建筑的自由现金流(liu)和SIRR相对无风险利率利差收敛下(xia)行(xing)对应的就(jiu)是估值的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增(zeng)量资(zi)金的(de)正反(fan)馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的演(yan)变起到关键作用。这个(ge)逻辑之下，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更(geng)大，是重要的选股方向

怎么获取：91丨蜜桃丨精品入口

尽管中美经济周期处在不(bu)同的位置，但关税冲击带来的不确定(ding)性正使得这两个(ge)全 球最大经济体在下半年的经济和政策节奏趋(qu)于阶段(duan)性(xing)同步。我们预计三季度前半段，国(guo)内外(wai)经(jing)济仍有韧性，政(zheng)策相对谨慎(shen)和预期管理为主；随着中国出口压力和 美国经济压力在三季度后期逐渐明(ming)显，四季度国内有望出现(xian)更多增量政策落地， 以及海外美联储降息概率上升。

参与活动条件：91丨蜜桃丨精品入口

“緐(fán)蘤(huā)書(shū)房”裏(lǐ)真的有一間(jiān)書房，滿(mǎn)牆(qiáng)的書架裏擺(bǎi)滿(man)金宇澂(chéng)從(cóng)上海傢(jiā)中(zhong)搬來(lái)的各種書(shu)。他竝(bìng)不(bu)昰(shì)(shi)一(yi)箇(gè)(ge)對(duì)藏書(shu)有執唸(niàn)的(de)人，大多昰這(zhè)(zhe)些年的新書，但間或裌(jiá)雜(zá)着四五十年前的舊(jiù)版稀有書，就這麼(me)(me)放着等讀(dú)者來(lai)繙(fān)(fan)閲(yuè)。

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基金(jin)申购几乎没(mei)有太大变化(hua)，尽管也有客户开始申购基金，但是由于接近(jin)扭亏(kui)阻力位时，基金赎(shu)回压力较大，总的来看，在阶段I，基金净流入规(gui)模会非常有限。

活动说明：久久精品国产清自在天天线

1、周(zhou)五（6月27日），大盘回调之(zhi)际(ji)，化工板块逆市拉升，反映(ying)化工(gong)板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后震荡走高，盘中场内价格(ge)最高涨幅达到1.17%，午后略(lve)有回落，截至收(shou)盘，涨0.67%。

2、公司表示，立案调查期间🥥，公司将积极配合中国证监会的各项工作，严格按照相关规定及监管要求履行信息披露义务。目前🍒🎒，公司各项生产经营活动均正常开展💟🥝💛😈，上述事项不会对公司的正常生产经营活动产生重大影响。