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1、当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌🍋🤬👅，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点💞，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后🩰🍋🍌🥿，仍要回到逻辑驱动的方向🥦😻🧡；中长期而言，更重要的是判断风格👜💓💗，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

2、操作方面，银河证券(quan)建议投资者，中期维度下（7月至8月）半年(nian)报依然是很重要的逻辑链，业绩披露期建议(yi)关注业绩确定性相对较高的方向。而短线交易则需关注成交额，只要流动性(xing)是充沛的，一些代表未来趋势的方向可能保持更高的(de)风险(xian)偏好。