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英国工业联合会（CBI）表示，企业(ye)对未来三个月经济预期的衡量指标(biao)不像5月份那样(yang)负面，但在雇主增(zeng)税和地缘政治(zhi)动荡之(zhi)后仍然疲弱(ruo)。

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▶ 结合工业企(qi)业(ye)盈利、库存周期、合同负(fu)债增速、二季度行业中观景(jing)气度等维度，预计(ji)中报业绩有望(wang)延续较高增速(su)或的领域主要集中在：1）TMT领(ling)域，半(ban)导体、光学光电子、消(xiao)费电(dian)子、运营商、软(ruan)件等(deng)领域受益于(yu)消费(fei)类景气边际回暖，算力租赁订单(dan)持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中(zhong)游制造领域，部分领域景气度有所(suo)回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设(she)备等；3）消(xiao)费服务(wu)领域，受益于(yu)扩消费政策提振、电商平台大促、五一端(duan)午等多重假日**，有望延续两位数(shu)增长，其中饮料乳品、农副产品、家电(dian)、家(jia)具(ju)、饰品、美容(rong)护理等零售领域盈(ying)利有望持续(xu)改善；

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3、策略(lve)观点(dian)：从供需增速平衡来看，预计2025年全球集运市(shi)场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%，供需增速差为4.06%；2026年运(yun)力增速(su)和吞吐量增速(su)分别为(wei)3.78%和3%，供需增速差为0.78%。上半年(nian)受关税扰动影响，美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性。在08合约进入交割逻辑前(qian)，盘面已提前计价(jia)欧线运价见顶回(hui)落趋势，08估值相对偏低。然而(er)，基于当前相对积极的货量，我们对今夏旺(wang)季需求(qiu)仍持谨慎乐观预期，建议在08合约逐步进入交割月前可(ke)考虑逢低做多。当前7月大(da)柜报价折算(suan)SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即便下行，其斜率预计将缓于美线，08合约仍具基差修复空间。但需注意08合约多空(kong)博弈激烈，市场分歧明显，从相对确定性(xing)角度(du)，更值(zhi)得考虑逢高空配EC2510，主要(yao)逻辑在于美线影响消退及(ji)淡季因素，其底部支撑可(ke)参考年内(nei)低(di)点1100点附近——该(gai)水平亦接近部分船司1500美元/FEU左(zuo)右的成本区间。同理，从月间套利视角观察，本轮8-10正套价差扩大至约(yue)800点后开始(shi)回(hui)落。尽管我们(men)仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定(ding)性考量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反(fan)套策略具备更高配置价值。参考去年EC2410-2412合约价(jia)差走势，预计较当前价差水平仍存约200-400点空间。

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1、據(jù)了解，用友網(wǎng)(wang)絡(luò)(luo)昰(shì)一傢(jiā)企(qi)業(yè)雲(yún)(yun)服務(wù)與(yǔ)輭(ruǎn)件(jian)提供商，專註于信(xin)息技術(shù)在企業與公共組織(zhi)應(yīng)用與服務領(lǐng)域。2022—2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業收入分彆(biè)約(yuē)爲(wèi)(wei)92.62億(yì)元、97.96億元、91.53億元；對(duì)應實現歸(guī)屬淨(jìng)利(li)潤(rùn)分彆(bie)約爲2.19億元、-9.67億元、-20.61億元。進(jìn)入2025年一季度，公司實現營業收入約爲(wei)13.78億元；對應實現歸(gui)屬淨利潤約爲-7.36億元。

2、本週公募調(diào)研選(xuǎn)股筴(cè)畧(lüè)咊(hé)私募調研跟蹤筴畧穫(huò)(huo)取正超額(é)收益。公募調研選股筴畧相對(duì)中證800穫得超額收益0.40%，私募調研跟蹤筴畧相(xiang)對中證(zheng)800穫得超額收益0.79%。