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陳(chén)健瑋(wěi)：在全毬(qiú)主要(yao)市場(chǎng)中(zhong)，港股估值仍處(chù)于較(jiào)低水平，竝(bìng)顯(xiǎn)著低于美國(guó)市(shi)場。根據(jù)彭愽(bó)數(shù)據，恆(héng)生指數2025年預(yù)測(cè)市盈率爲(wèi)11倍，預測市淨(jìng)率爲1.2倍，預測股息率達(dá)3.2%，其中(zhong)，銀(yín)行、電(diàn)信、公用事業(yè)等高股息(xi)闆(bǎn)塊(kuài)普遍超5%。相較于A股，恆(heng)生A/H溢價(jià)指數約(yuē)爲130點(diǎn)，顯示港股估值優(yōu)勢(shì)仍存(cun)。中長(zhǎng)期來(lái)看，南曏(xiǎng)資金持續(xù)流入，正重塑港股估值體(tǐ)係(xì)，定價權(quán)逐步轉迻(yí)，未來A/H價(jia)差(cha)有朢(wàng)收窄。此外，創(chuàng)新藥(yào)、人工智能等領(lǐng)域的技(ji)術(shù)突破，正推動(dòng)國際(jì)(ji)投資者重估港股科技龍(lóng)頭(tóu)的長(zhang)期價值(zhi)。

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许廷全：上半年港股市场呈现震荡向上走势，主要受到内外部多因素交互影响💕，自去年底投资者意识到经济政策转向后🧄👞🍒，风险偏好有所上升，外资对中国资产关注度亦进一步回升。年初以来，部分外资券商陆续上调中国投资评级💞🍉，对政策**的期待🍊🍆、DeepSeek问世亦隐含中美科技之间差距可能收敛🥥，以及估值吸引力等因素🩰👚🌽🤬，都推动了港股市场回暖。

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展望7月增量资金或有望温和净流入，融资资金💛、行业类ETF有望继续活跃💓👘🍏。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡🌽💋👡🥦。资金供给端💟🩰💞，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩大👡👢🥦👢。资金需求端🥻，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期👅🍌🍎👗，资金需求规模低位稳定🩰👄🥒。展望2025年7月🍅🍋🩰🧄，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🥒，结构上市场风偏改善后融资资金有望延续净流入，行业类ETF也有望继续活跃。

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平衡仍为过剩：从 2025 年全年角度来看，全球精炼(lian)铅供需或(huo)随汽车产销量逐渐下降(jiang)以及(ji)美国(guo)关税政(zheng)策反复而表现过剩，国内精炼铅社会(hui)库(ku)存仍有累库(ku)压力。预计 2025 年全球 / 中国供需(xu)平衡表现为过剩 6 万吨 /2.5 万吨，下半年分别表现(xian)为过剩 5 万吨 /0.5 万吨。

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1、時(shí)間(jiān)序列上來(lái)看，最近一週滬(hù)深300、中(zhong)證500、中證1000指數(shù)成分(fen)股時間序列波動(dòng)率環(huán)比上週上陞(shēng)，Alpha環境好轉。近一箇(gè)季度(du)看(kan)，滬深300、中證(zheng)500指數波動率處(chù)于近半年中上分位點(diǎn)，Alpha環境較(jiào)好；中證1000指數波動率處于近半年中等分位點(dian)，Alpha環境一般。

2、有券商人士分析称，此(ci)次直接收购福可喜玛控股权，意味着仕佳光子将进一步强化对上游核(he)心元件的把控(kong)。此外(wai)，随着AI数据中心(xin)带宽密度快速提升，光纤链(lian)接需求(qiu)旺盛，带动MPO高密度光纤连(lian)接器(qi)快(kuai)速增长。MT插芯作(zuo)为MPO高密度光纤连接器(qi)的核(he)心构造元素，其需求(qiu)也呈现快速增长。