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该行看好SSGJ-707海外高峰销售额及其他管线资产的上升潜力，预测三生制药在2024至2034年间的收入和净利润年均复合增长率分别为11.7%和12.1%🥦👚🧡。关键催化剂包括2025年下半年SSGJ-707数据更新的潜在可能性；第三季度预付款收入入账；SSGJ-707海外临床试验的启动💌。

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付倍佳：全年港股(gu)市场或震荡上行，流动性将先于盈利改善，上(shang)半年聚焦波动率资产估值(zhi)提升的机会，下半年(nian)逐步聚焦顺周期盈利改善的机会。从宏观视角看(kan)，中、美、欧财政(zheng)货币双宽松是大(da)概率走向，美元长周期(qi)走弱，对资产价格尤其是新兴市场资产可以保持(chi)乐观。

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在(zai)業(yè)務(wù)層(céng)麵(miàn)，目前成都先(xian)導(dǎo)的自研筦(guǎn)線(xiàn)HG146已推進(jìn)至臨(lín)牀(chuáng)(chuang)二期堦(jiē)段。通過(guò)(guo)收購(gòu)海納(nà)醫(yī)(yi)藥(yào)，成都先(xian)導可將(jiāng)其業務範(fàn)圍(wéi)從(cóng)上遊(yóu)的新藥髮(fà)現(xiàn)搨(tà)展至(zhi)下遊的藥學(xué)研究、臨牀研究、生物檢(jiǎn)測(cè)等。

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江囌(sū)省衞(wèi)生健康(kang)委醫(yī)政處(chù)處長(zhǎng)高鵬(péng)介(jie)紹(shào)，江囌開(kāi)展試(shì)點(diǎn)工作的基礎(chǔ)較(jiào)好，早在(zai)2006年已有3傢(jiā)醫(yi)院啟(qǐ)動(dòng)無(wú)陪護(hù)試點工(gong)作。截至目前，在江囌省的31傢培訓(xùn)基地，已完成對(duì)1.3萬(wàn)餘(yú)名醫療(liáo)護理員(yuán)的培訓工作。

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1、4、成本(ben)利润：2025年上(shang)半年原料纯碱、煤炭等价格不断下行，带动玻璃成本重(zhong)心持续(xu)下移，不同工艺成本降幅(fu)虽有差异，但多数不及原片玻璃成品价格(ge)降幅多。因此多数工艺已经持续数月亏损，仅(jin)煤制气工(gong)艺尚有些微(wei)盈利。下半年若无外界强制因素，成本(ben)和(he)利润或难以(yi)推动行业大规模产(chan)能清退。

2、对市场而言🩳🍆👛🥬，恒指过去一个月一直处于我们给出的23，000-24，000点区间震荡😠🍑👠，对应的风险溢价与计入乐观情绪已经与去年10月初高点相当，因此想要进一步乐观也需要更多催化剂🥔，更不用说近期香港金管局在港币触及7.85的弱方保证后已开始边际收紧流动性，后续还有关税与政策等不确定性需要观察💯🤍👞。行业层面🥭🌽🥻💖，上文分析显示🍑🧡🧡🍈，新消费和创新药抱团也非常明显。这一背景下🍇🥝🎒💟👠，短期流动性边际趋紧👗，关税谈判变数，数据转弱和政策发力延后😈🥾🥿，都不排除造成市场波动。因此🌽🌽🧡💘，我们建议，投资者可以①短期适度降低仓位，或②切换到稳健分红，③预期较年初已明显降温的AI互联网💛🤬，等待后续时机。如果出现较**动🍅🥔，反而可以更为积极地介入💞🥦，以更低的成本买回优质的资产🍇🤬😻🤬，但前提是要留好“子弹”。