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唐晨：从(cong)风险溢价来看，恒生指数(shu)相对10年期中国国债利率的风险溢价约(yue)为8%，相对10年期美债利(li)率的风险溢价约为5%。从市盈率来看，港股预测市盈率为10.6倍，处于过去十年间35%分(fen)位数。

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1、“懂”的定义不要太理想化🍈。“懂”并不是能看到未来一切的“水晶球”，能看到一些重要的东西就很不错了🍊🥻👙。长远而言，我觉得投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低🧄🤍👅，最后的回报高。很多时候不能简单地用某人对某只股票的行为来判断他对投资的理解👛🥿💘😈。（2010-08-30）

2、风格层面，我们认为7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来说🤍👿👞，第一，从历史来看，近十年7月市场风格相对均衡👡🍍，大盘风格略占优。第二👠，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策🍈💘🍍💓🍉，加力实施增量政策”，关注7月政治局会议的表述变化。第四🍉，市场交易和增量资金层面，近期在以伊冲突缓和后😈👗，A股权重板块上涨🍒😠💯，市场风险偏好整体回暖👜。基于以上💋，我们认为7月大盘风格相对占优🥭🍈👡，成长价值风格或相对均衡👚🍆。