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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬🍍🍈🍌😡、消费环境波动等不利因素影响下🩳👡🥦，仍旧录得7%的收入增速，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分渠道看，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元，占羽绒服收入的85%🍌🍓🥿。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户🍋🍓，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效。

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田希(xi)蒙：预计港股在政策托底、AI技术催化及资金面支撑下延续震荡(dang)上行趋势。宏(hong)观层面，稳(wen)增长政策加码有望推动(dong)经济复苏深化，叠加港股企业营收受外围摩擦冲击相对有限，其板块结构(gou)表现或(huo)更受益于内需修复。估值(zhi)方面，恒指动态PE约为10倍，处于历史中低位(wei)，科(ke)技、医药等成长(zhang)板块(kuai)仍具修(xiu)复空间。

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经过测算，“大宗交易成交(jiao)金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，其后续表现更佳。因(yin)此，我们根据“高成交、低波动”原则，通过月频调(diao)仓方式构造大(da)宗交易组合。（组合构造(zao)详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴(yun)含的超额信(xin)息——量化选股系列报告之(zhi)十(shi)一(yi)》）

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1、其次，陶埙演奏家吴苏芯💓🎒😈💓，国家级浙派古琴代表性传承人徐君跃，青年琵琶演奏家孙莹🥬，青年笛箫演奏家、中国音乐学院教授、博士生导师陈悦👜🩳💗，青年打击乐演奏家、华中科技大学艺术学院打击乐专业教师张露瑶💋，陈氏二胡演奏非遗传承人、天津音乐学院民乐系主任陈军😡🍉，中国首位笛箫女博士🥑🥑🍄、苏州大学音乐学院硕士生导师孟晓洁的加入，不仅为青花汾酒《国乐世界之旅》增添了浓厚的文化色彩🍅👛，更通过他们的现场分享，让观众深入了解传世乐器的制作工艺与背后的故事。这些非物质文化遗产不仅是中华民族智慧的结晶，也是连接过去与未来的桥梁😻，它们的传承与发展👘😻，对于弘扬中华优秀传统文化具有重要意义🍊🤍💘🥒💌。

2、元、48,435,351.70元🥒、26,929,607.08元💌，分别占当期报告记载金额的4.21%🥔🍊💖🍊、6.97%🍉👛🍑、10.81%🍊🍉🤍；虚增利润总额19,406,901.32元👚、37,317,431.71元、16,560,909.58元，分别占当期报告记载金额绝对值的85.93%🍆🥿🥦💔、70.03%、30.79%🍋💛。任子行披露的《2020年年度报告》《2021年年度报告》《2022年半年度报告》存在虚假记载🥒🥬。