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我们认为，多方面积极因素会(hui)在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期(qi)A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下(xia)行情距离牛市启动(dong)仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预(yu)期偏弱，结构性改(gai)善还不是(shi)牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资(zi)者(zhe)相对谨慎。短(duan)期可能还(hai)有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中(zhong)枢(shu)偏高震荡市判(pan)断。

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