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其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣(rong)昌生物(wu)将一款已上市(shi)的药品选择用Newco（New company，成立(li)新公(gong)司）模(mo)式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在(zai)风险。NewCo模式优化了(le)创新药资产与资金匹配(pei)的流程，融合了资产交(jiao)易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创(chuang)新药企的资金困境，又通(tong)过持股方式，享受了资产的未来溢价。

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1、此外(wai)，随着行(xing)业反内卷整治的进一步深入，化工行业部分领(ling)域的产能重复建设、无序过(guo)度竞争现象有望缓解。叠加环保、安监、减排等方面的监管要求(qiu)的提升，对化工行业供给侧迎来新的约束，推动行(xing)业格局的优化与高质量发展。

2、经济政策也非常关键，重要的经济**政策和改革政策(ce)可以扭转对经济和盈利的悲观预期，从历史来看，重要经济**政策是扭(niu)转中国经济走(zou)势和企业盈利的关键。