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原定年底开始的大调整提前🍒。他提出，何涛🤬🩰、夏珩交出部分权力，“管更小的事”🥔👞，引入长城汽车前总裁🩱😡、职业经理人王凤英👢。几周后，小鹏汽车开始成立后最大幅度的人事调整🍎👚👛😻👡，震荡持续了一年，2 位联合创始人逐步退出👞🍍，超过 10 位高管**掉——这是头部新势力里最激烈的变革。

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唐晨：港股整体有望呈现震荡向上的趋势。在上半年积累了较高收益🩲🥬、风险偏好水平也较高的情况下👡，阶段性调整是合理的。预计四季度有估值切换的机会，同时，资金面可能有更多的边际变化💯。

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需求小增：近期歐(ōu)美(mei)汽車(chē)(che)市場(chǎng)錶(biǎo)現(xiàn)較(jiào)好，且東(dōng)南亞(yà)地區(qū)需(xu)求保持(chi)較快增長(zhǎng)；在以舊(jiù)換(huàn)新(xin)政(zheng)筴(cè)提振之下(xia)，電(diàn)動(dòng)兩(liǎng)輪(lún)車咊(hé)汽車銷(xiāo)量提陞(shēng)，中國(guó)鉛(qiān)(qian)痠(suān)電池新裝(zhuang)需求有所上陞(sheng)，存量替換需求穩(wěn)定，中國鉛錠(dìng)消費(fèi)改善。預(yù)計(jì) 2025 年全毬(qiú) / 中國精鍊(liàn)鉛(qian)需求增(zeng)速爲(wèi) 2.2%/2.3%。

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1、公司FY25收入同比增长12%至259亿元，归母净利润同比增长14%至35亿元，业绩符合该行预期🍆👝🍏。公司宣派末期股息22港仙/股👗🍇🤍，对应全年派息率约84%😈。

2、赵宪成：虽然恒生指数的估值处在近几年较高的水平，但科技股和互联网企业仍有比较充分的上行空间💟。Wind数据显示👗💌，恒生科技指数2025年的EPS增速预计约为35%🥑，ROE增速约为14%。相比之下🥿👜，沪深300指数的EPS增速预计约为6%💛👘🍓，ROE增速约为11%🩰💝。因此🩱🍊，我们认为，下半年港股仍具有一些优异的结构性机会🍉👚，拉长时间来看，基本面对股价上涨的驱动能力可能会更加明显。