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1、展望(wang)7月,市(shi)场可能会呈现指数(shu)突破上行,科技(ji)非银(yin)等进攻性板块占优的(de)格局。从基本面(mian)的(de)角度来看,财政指(zhi)数(shu)的发力和消费的韧性(xing),使得二季度总需求增速进一步边际改善,使(shi)得即将到来的中报业(ye)绩期,在(zai)科技、消费(fei)、中游(you)制造领域均存在业绩边际(ji)改善的可能,半年报披露窗口期(qi)成为A股有利的上行动(dong)力。尽管高(gao)频数据显示出口下半(ban)年承压,但是(shi)预计在积极财政(zheng)政(zheng)策的支持(chi)下,预计下半年总需求仍将保持平稳(wen),经济出现衰退或显著下行(xing)的可能(neng)性较低。在流动性和增量资金方面,目前利率仍处于较低水平,资(zi)产荒趋势依然存在。上半年,无论是基金净值还(hai)是个股的涨幅中位数均达到正5%左右,进一步积累了今年(nian)的赚钱(qian)效应,这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条(tiao)件,类(lei)似现象在(zai)2020年也出现过,我们称之为牛市阶段II。风格方面,从(cong)当前(qian)景(jing)气趋(qu)势和产(chan)业趋势来看,7月科技风格占优的可能性较大。
2、⚑ 流动性与资金供需(xu):7月增量资金或有望温(wen)和净流入(ru),融资资金有望延续(xu)净流入。6月央(yang)行主动呵护流动性意愿较强,资金面整体宽松,7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期,叠加(jia)美联储官员戴利释放鸽派(pai)信号,市(shi)场对美联储7月降息预期有(you)所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡。资金供(gong)给端,新发偏股基(ji)金规模继续扩(kuo)大;市场震(zhen)荡上行,ETF净赎(shu)回规模收窄;市场风险偏好有所改善,融资资金净流入(ru)规模扩大。资金需求端,重要股东净减持规模(mo)扩大;IPO发行规模小(xiao)幅(fu)回落,再融资规模持平前期,资金需求规模低位稳定。展望2025年7月,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入(ru),结构上融资资金有望延续(xu)净(jing)流入。
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