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后续如何演绎？市场若要延续涨势，路径一是由EPS改善维(wei)持，路径二则是由增量资金的持续入(ru)市推(tui)动；在进一步稳增长(zhang)政策增(zeng)量释放前，预计市场表现仍将(jiang)由资金(jin)端/估值端主导。战略上我(wo)们(men)保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行(xing)情未必会演绎持续急涨，而是(shi)依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资(zi)金(jin)入市+低利率时代(dai)下居民(min)金融资产配(pei)置(zhi)比例提升的趋(qu)势是中期逻辑，有(you)望使市场(chang)震荡中枢整体上移(yi)，短(duan)期脉(mai)冲式波动也可能阶(jie)段(duan)性超(chao)市场预期。但当前(qian)阶段(duan)是否能开启资金的正反馈螺旋(xuan)仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团(tuan)而是呈现轮(lun)动特征，可能表征资金(jin)环境对估值容忍度有一定约束；二是我们(men)观察到各(ge)方增量资金尚(shang)未形成明显合力，更多采(cai)取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三(san)是除了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩(ji)期(qi)、全球(qiu)贸易环境波动及过于乐观的降息预(yu)期能否(fou)兑现均存在不确定(ding)风险。

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6月27日，年内高调领涨的银行掉头向下💋💟🤬🍑🥥，意外领跌🍓🥭。截至收盘🍓🍋💓，A股42只银行股全线收绿🍇，整体跌幅中位数达2.75%。杭州银行👝🍒、青岛银行、重庆银行跌超4%，中国银行🥦💌、招商银行等15股跌逾3%，浦发银行🍑🧡💛、贵阳银行表现较好💌🥻🩲🥻🧡，分别微跌0.51%、0.63%。A股顶流银行ETF（512800）场内价格收跌2.78%💘，止步7连阳💯🥿。

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展望下半(ban)年公募分(fen)红格局，王红英认为，ETF分红热情或仍高涨，主要是ETF规模维持上(shang)涨趋势。在此背景下，年(nian)内公募分红(hong)总额超越去(qu)年(nian)全年(nian)将是(shi)大概率事(shi)件(jian)。

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