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战略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低🍅、上市公司盈利偏弱、政策基调积极🍍、各类主题机会活跃👜🥭👙，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似🎒👠🤍，后续有望迎来全面牛市🍄。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月👢💞😡，经济指标出现了连续多个月的持续反弹🍎💝👢，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时，更重要的是2014年二季度🍅🥭💞，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期😠🍑💔，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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1、然而2023年下半年至今🍌🍄🥿👘，一级市场的政策环境已发生较大变化。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”👜👛🍑🧄🌽。2024年IPO市场进一步收缩，当年仅有100家企业上市，上市数量创2014年以来的新低🧅🍋🩲。

2、刘益谦(qian)用朴素的语言讲述文物(wu)背后的故事：比如(ru)青铜(tong)重器兮甲盘，铭文133字，是周(zhou)宣王时重要辅臣(chen)尹(yin)吉甫所制，“它既是文献资料，也是(shi)诗经文(wen)化的见证”；比(bi)如明代半边玉(yu)玺，“残的一面(mian)让我想(xiang)到(dao)断臂(bi)维纳斯，有尊严，也有破碎后的温度”；再如永(yong)乐唐(tang)卡与铜鎏金(jin)地藏菩萨，“有一种说不出(chu)的震撼力(li)量，是历史留下的注(zhu)视(shi)”。