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2、我们认为，多方面(mian)积极(ji)因素(su)会在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市(shi)的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强，也(ye)在提示市场更(geng)多关注长期积极因素。也要承认，当下行(xing)情距离牛市启动仍有一定差(cha)距(ju)。主要体现为：总量基(ji)本面预期偏弱，结构性改(gai)善还不是牛(niu)市(shi)级别。各类资金预(yu)期依然割裂，关注基本面趋势(shi)的投资者(zhe)相对谨慎。短期(qi)可能(neng)还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季度至三季度仍维(wei)持中枢偏高震荡市判(pan)断。