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第三，是(shi)“信任(ren)差距”。各国常常(chang)做出承诺却在执(zhi)行(xing)上(shang)落空，有些国家甚至缺乏起码的道义领导力。特朗普总统再(zai)次让美国退出《巴黎(li)协定》令我困惑、愤怒和失望(wang)。但《巴黎协定》的意义(yi)远超任何一个国家。巴(ba)西担任COP30轮值主席，将(jiang)今年定义为“落实之年”是正(zheng)确的。这不应只是(shi)口号，而(er)应成为新的行动标准(zhun)。未来的制度框架(jia)应包括更强的问(wen)责(ze)机制、更明确的实施时间表，以及更多非国家行为体和一(yi)线声音的参与。唯有通过透(tou)明(ming)、履约和共担责任来重建信任，才能确保《巴黎协(xie)定》成(cheng)为推动全球进步(bu)的(de)有生命力的工具。

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本週港股通交易區(qū)間(jiān)爲(wèi)(wei)2025年6月23日-2025年6月27日，南曏(xiǎng)資金淨(jìng)流入283.81億(yì)港元，其中滬(hù)市港股通淨流入134.89億港(gang)元，深市港股(gu)通淨流入148.92億港元。

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1、衆議(yì)院咊(hé)(he)蓡(shēn)議院的共咊黨(dǎng)(dang)人還(hái)達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，脩(xiū)改聯(lián)邦對(duì)州咊地方(fang)稅(shuì)(shui)釦(kòu)除的上限。這(zhè)一上限將(jiāng)維(wéi)持在衆議院灋(fǎ)案設(shè)定的 4 萬(wàn)美(mei)元，但期限(xian)將限(xian)製爲(wèi) 5 年，而非 10 年。

2、三季度前半(ban)段美国经济或保持一定韧性，可能(neng)对(dui)风险偏好有一定支撑，但关税不确定性和美(mei)国债务风险仍将使得市场波动存在跳升可能，并(bing)对风险偏好形成压制。 四季度美国经济压力加(jia)大，若美联储(chu)降(jiang)息预期兑现，则可能在流动性层面存在对 风险资产估值的支撑。一方面，我(wo)们预计本轮美国弱补库或(huo)将于 8 月(yue)结束(shu)，此后 美国(guo)经济和就业下行压力(li)可能进(jin)一步(bu)加大，并推升美联储降息预期。不(bu)确定性(xing)来自三季度美国关税(shui)落(luo)地情况对后期通胀的影响。另一方面，7-9 月既是(shi)美(mei)国财年 预算截止期也是“对(dui)等关税”暂缓到期日，海外市场仍可能出现较**动，风险 偏好或先稳后降。