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可见，低度酒赛道，让五(wu)粮液吃到了甜头。毕竟在“存量竞争、结构分化”的行业背(bei)景下，谁能找到新的(de)增长点，谁(shui)便(bian)抢(qiang)到了(le)增长的先机。尤其是(shi)在五粮液增速放缓，营(ying)收压力骤(zhou)增的当(dang)下。

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在货币政策基调上🩲，2025年第二季度例会延续了“适度宽松”的提法。在下阶段货币政策主要思路方面，相较于2025年第一季度例会“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况👗💟，择机降准降息”的提法，2025年第二季度例会删去了“择机降准降息”，增加了“灵活把握政策实施的力度和节奏”的表述。

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景氣(qì)方麵(miàn)，6月份景氣較(jiào)高的領(lǐng)域主要集中在資源品(pin)、部分消費(fèi)服務(wù)咊(hé)信息技術(shù)領域。其中資源品闆(bǎn)塊(kuài)原油、多數(shù)工業(yè)金屬價(jià)格上漲(zhǎng)(zhang)，中遊(yóu)製造領域工程機(jī)械銷(xiāo)售放緩(huǎn)，消費服務闆塊空氷(bīng)洗綵(cǎi)零售(shou)額(é)四週滾(gǔn)動(dòng)均值衕(tòng)比(bi)增幅收(shou)窄，金螎(róng)地産(chǎn)中商品房銷售纍(léi)計(jì)衕比降幅擴(kuò)大(da)，公用事業燃氣(qi)價格上行。

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2、5、成本：上(shang)半年煤炭等(deng)原料成本价格下行带(dai)动尿素成本支撑力度减弱，煤头尿素生产成本已较(jiao)去(qu)年年底出现110-130元/吨的下(xia)跌幅度(du)。下半年煤炭(tan)宽松格局未出现改善预(yu)期，不排除(chu)继续压制尿素成本重心的可能。