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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺🩳🥝😡。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🩳。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🥥🩳🥿。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点💗😻，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后😻👢🧅🥻💛，仍要回到逻辑驱动的方向🥔🥥；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🌽。

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2、公司FY25收入同比增长12%至259亿元，归母净利润同(tong)比增长14%至35亿元，业绩符合该行预期。公司(si)宣派末期股息(xi)22港仙/股，对应(ying)全年派息率约(yue)84%。