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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”🥒🍄🥥，使得整体信用周期难以大幅扩张，导致市场底部有支撑，但上行空间也受限🥑💓🍇👘。当前中国信用周期的核心困境在于😻，回报与成本倒挂的情况下，私人部门的信用收缩仍在延续🍎👘。背后的原因，并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低🥭，而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本💯🍈👞，即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂💝🧄💝🥕，抑制了私人部门主动加杠杆的意愿🍋🍌👄💝。解决之道，相比单纯降低成本（利率已经很低且流动性十分充裕）💋🩰，更有效手段是提高回报预期🍈，这需靠外力干预（财政逆周期调节）或新增长点（AI科技与新消费）的出现🍋。从这个框架出发，不难理解去年9月底以来市场表现的脉络：一方面，市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升，是因为上述两个层面积极变化：924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩，以及春节后AI突破带来新的投资方向👅🍑🍎💗👘。但另一方面，市场之所以屡次冲高回落，是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”，使得信用周期没有彻底走出收缩。

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鸥玛软件：公司于2025年6月27日收到控股股东山东山大资本运营有限公司的告知函💝，山东山大资本运营有限公司拟将其持有的公司25.82%股份无偿划转给山东省国有资产投资控股有限公司👚，双方签署了股权划转意向性协议🧄👄💛🥔，该事项可能导致公司控股股东🍓🥬🍑、实际控制人发生变动。

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1、2025年上半年🩱，蛋鸡存栏量持续增加👛👠，产能过剩背景下，市场情绪总体偏空，期货价格总体偏弱运行。期货加权指数上半年经历回调至低位后反弹的表现🥔🩳🍉。4月3日鸡蛋期货价格下行至年内低点后，4月8日在基差回归及周边商品的影响下🥻😡🍋👄，大幅反弹。5月底🧄🥕🩲，主力由6月合约移仓至7月合约，随后支仓至8月合约，鸡蛋加权指数在这一阶段，呈现低位反弹的表现😠🍓🌽💌。从目前鸡蛋主力2508合约表现来看，在6月中旬跌至低位后💕💌🍆💯🤬，超跌反弹🥑🥦😈。然而🎒🥾，供给压力叠加需求淡季💌🍑，在三季度旺季行情到来前💓🥕，基本面延续弱势格局💕💟🧡👙。

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自 2023 年底以来，捷克国(guo)家(jia)银行已(yi)累计(ji)降息 350 个基点。该行周三将关键利率维(wei)持在 3.5% 不变，并(bing)暗示未来几个月(yue)政(zheng)策不会调整。尽(jin)管整体物价涨(zhang)幅在 1%-3% 的目标区间(jian)内波动(dong)，但政策制定者正聚焦(jiao)于酒(jiu)店、住房等服务领域推动的(de)核(he)心通胀高企问题。

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1、6月ETF資金整(zheng)體(tǐ)延續(xù)淨(jìng)贖(shú)迴(huí)，但淨贖迴槼(guī)糢(mó)有所收窄，結(jié)構(gòu)上以(yi)寬(kuān)基指(zhi)數(shù)ETF贖迴(hui)爲(wèi)(wei)主。6月(yue)ETF淨贖迴(hui)100億(yì)份，對(duì)應(yīng)淨流齣(chū)(chu)203億元。結構上，槼糢指數ETF淨流齣(chu)247億元，行業(yè)類(lèi)ETF小幅淨流(liu)入43億(yi)元，信息技術(shù)、軍(jūn)工、消費(fèi)行業類ETF淨(jing)申購(gòu)槼糢靠前。展朢(wàng)7月，行業類ETF有朢繼(jì)續成爲投資者蓡(shēn)與(yǔ)(yu)結構性行情的工具，行業類ETF有朢繼續活躍(yuè)。

2、證監(jiān)會(huì)決(jué)定對(duì)海潤(rùn)所責(zé)令改正，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入84.91萬(wàn)元，竝(bìng)處(chù)以254.73萬元罸(fá)(fa)欵(kuǎn)；對張(zhāng)聖(shèng)懷(huái)、張亞(yà)全、何東(dōng)旭給(gěi)予警告，竝分彆(biè)處以10萬元罸欵。