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2、5月降准降息后，货币政策尤其是总量政策进入落地观察期、加码概率(lv)较(jiao)小，预计7月更多通过逆回购以及(ji)结构性工具进行流动性投放。但考(kao)虑到下半年增长压力加大，不排除央行继续加码(ma)宽松的可能，时间点预计(ji)在美联储重启降息(xi)前后。此外高(gao)基数叠加信(xin)贷偏弱，6月社融数据(ju)有进一步(bu)走弱可(ke)能。