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6月(yue)中國(guó)輕(qīng)紡(fǎng)城日(ri)均成交量下行26.1%，盛澤(zé)絲(sī)綢(chóu)指數(shù)下行0.02%。6月空氷(bīng)洗綵(cǎi)零售額(é)四週(zhou)滾(gǔn)動(dòng)均值衕(tòng)比上行，但增幅有所收窄，7月空調(diào)、氷箱、洗衣機(jī)計(jì)劃(huà)排産(chǎn)量環(huán)比均下行。

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阿勒泰(tai)地区地处新疆北部，以“金山银水”著称，总面积11.8万平方公里，下辖6县1市均为(wei)边境县（市），总人口(kou)66.86万人。阿(a)勒泰地区是(shi)新(xin)疆(jiang)边境线最长、陆路口岸最(zui)多的地区，西北地区唯一(yi)与俄罗斯接壤的地区，是(shi)丝绸之路经济带北通道和新疆参与中蒙俄(e)经济走廊建设的重要地区。

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1、宏观。海外方(fang)面，2025年最大(da)的不稳(wen)定因(yin)素和(he)交易焦(jiao)点在于“特朗普交易”，特朗普因素从预期走向现实给市场的反馈感强于(yu)其他。笔者认为特朗普(pu)政策(ce)的影响在于三方面，一是，加征关税阴影下，美铜持(chi)续且大幅溢价下正吸引全球其他地区铜源源不(bu)断运往美国，美国一年铜消耗大概160万吨左右(you)，进口铜约70万吨，运往美铜市场的(de)量级无法估算，但对全球其他市场的(de)影响在逐渐显现，最显著的LME铜持续(xu)去库由贴水转为大幅升(sheng)水格(ge)局(ju)，国内也出现精铜和废铜紧张的现象，但若美铜进(jin)口量级在百万吨以内，站在全年的角度对全球(qiu)供求平衡(heng)表影响有限，关注美国232调查结果(guo)出台后美铜表现；二是，美极端的关税政策导致美(mei)国乃(nai)至(zhi)全球的经济增速下调，美国滞涨风险不能排除，三季度经济(ji)数据可能逐步显(xian)现，而IMF等(deng)国际组织也将全球经济增(zeng)速下调，而铜“博士”与全球经济息息相关，这也意味着铜(tong)需求增速也有可(ke)能出现下(xia)滑；三是，特朗普**主导下全球地缘政治恶化局(ju)面未能有效收缩反而在(zai)扩散，俄乌谈判形成拉锯战，中东局势正日益混乱，地缘(yuan)政治风险扩散(san)也意味(wei)着对全球经济产生不利影响。国内方面，国内经济“稳增长”依(yi)然是主旋律，基建和制造(zao)业投资保持韧性，但地产投资持续拖累，消费者信心偏弱，且抢出口力度开始减弱，因此三季度仍存在着较大压力，此时政策预期及落地（或证伪）可能成为国内品种交易的一部分。

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1、唐纳德・特朗普(pu)总统表示，他认为无需(xu)延长 7 月 9 日的贸易期限，各国需在此期(qi)限前与美国达成(cheng)协议(yi)，以避免被加征(zheng)更高关祱。

2、1、供应方面：高硫端，在俄乌局势缺乏实质(zhi)性进展的背景下(xia)，俄罗斯高(gao)硫燃料油发货量再度下滑。预计俄罗(luo)斯(si)炼厂将在二季度后期开始持续提升开工负荷，这(zhe)将推动高(gao)硫组分供应回升。伊朗高(gao)硫燃料油供应受地缘局(ju)势的影响较俄罗斯更(geng)为(wei)显(xian)著，可能在一定程(cheng)度上(shang)抵消OPEC+产(chan)油(you)国增产带来的高硫燃料油供应增量。低硫端，受限于重(zhong)油加氢(qing)产能不足，欧洲炼厂(chang)低硫燃料油供应在(zai)需求淘汰与原料分流的双重压力下(xia)收缩；今年5月起尼日利亚Dangote炼厂重启RFCC装置，在一定程度上抵消了巴西供应增量。在国内成品油需求疲软的背景下，低(di)硫燃料油承担(dan)了分流(liu)成(cheng)品(pin)油出(chu)口(kou)量下降所致过剩压力的功能，预(yu)计我国低硫燃料油供应将维持宽松态势。