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主要观点(dian)：2025 年新(xin)增锌矿产能较多(duo)，并且前期减产的产能也将会在 2025 年逐渐复产(chan)，2025 年(nian)锌矿供应偏紧格局不断改(gai)善，加工费(fei)回升顺利，冶炼厂(chang)利润修复使得(de)锌锭供应上(shang)升(sheng)。国内需求逐渐进入淡季，锌锭供(gong)需过剩局面将逐步(bu)体现，锌价表现将(jiang)会承压。预计 2025 年下半年沪锌价(jia)格将承压运行，主(zhu)力(li)合约主要波(bo)动区(qu)间在 20000-23000 元 / 吨。

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