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4． 现有框架更加依赖(lai)已发生的状态来调整政策，这可能导致政策的滞后性。例如美联储在2020年9月的(de)议息声明中表示，美联储(chu)预计将利率目标保持在0%~0.25%，直到劳动力市场状况达(da)到与最大就业和通胀评估相一致的水平为止。美联储在(zai)2021年4月的议息声明中再次表示，利率和资产负债表调整的路径将取决于最(zui)大就业和通胀目标的实际(ji)进展，而不以不确定性高的经济预(yu)测为依据。当时(shi)虽然通胀水平已(yi)高于2%，但美联(lian)储仍维持利率(lv)水平不变。而且，美联储当时低估了中性利率，认为升息压力有限，这又进(jin)一步延后了加息时机。此后直到2022年3月，在失业率下降(jiang)到3.5%（为60多(duo)年(nian)来最低点）、通胀率达到6.96%时，美联储认为劳(lao)动力市场(chang)与其最大就业目标一致并开始加息。

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