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第三👿🧅👢，是“信任差距”。各国常常做出承诺却在执行上落空🍊🍒👞👗，有些国家甚至缺乏起码的道义领导力🍌🥾。特朗普总统再次让美国退出《巴黎协定》令我困惑👄、愤怒和失望。但《巴黎协定》的意义远超任何一个国家。巴西担任COP30轮值主席，将今年定义为“落实之年”是正确的🌽🥦。这不应只是口号，而应成为新的行动标准👗🥾💖。未来的制度框架应包括更强的问责机制💓💝🍈、更明确的实施时间表，以及更多非国家行为体和一线声音的参与🍎🥭。唯有通过透明🍈、履约和共担责任来重建信任🤍💛，才能确保《巴黎协定》成为推动全球进步的有生命力的工具🌽🥿👠。

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不过，也有投资人士(shi)认为，荣昌生物与美国Vor Bio公司交易值得期待(dai)，因为新公司任命了免疫(yi)学领(ling)域的资深专家Jean-Paul Kress为新任CEO，这位科学家是一位有(you)着自(zi)免创新药资产成功BD经验的操盘(pan)手，曾在多家知(zhi)名药企担任重要职务。2017年(nian)6月19日起(qi)担任(ren)百健（Biogen）执行副总裁、国际总裁兼全球治疗(liao)业务主管。此前他是赛诺(nuo)菲健赞(zan)（Sanofi）北美(mei)地区负责人，还曾担任赛诺菲巴斯德美世(shi)公司总裁兼首席执行(xing)官。2006年加(jia)入吉利德（Gilead），担任美国销售和市场副总裁，后担任(ren)法国(guo)分公司副总裁兼总经理。2019年担任德国生物公司莫菲西斯（MorphoSys）首席执行官领导公司向(xiang)全球(qiu)生物(wu)制药公司(si)转型。不过(guo)，2024年，诺华29亿美元收购了莫菲(fei)西斯，而Jean-Paul Kress就是这场收购案的操盘手(shou)。

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越博动力因2022年净资产为负被实施退市风险(xian)警示（*ST）后，2023年年报(bao)又难产，于去年7月22日被深交所摘牌退市。此后不久，就收到了(le)证监会立案告知书。从此次(ci)行政处罚(fa)告知书来看，越(yue)博动(dong)力自2018年上(shang)市当年就通过虚构业务等(deng)方式实施财务造(zao)假，并持续到2022年(nian)，期间还存在虚假出售资产、未按规定披露关联交易和重大诉(su)讼等违(wei)法行为。证(zheng)监会拟对越博动力及相(xiang)关责任(ren)人处以合计3080万元罚款，并对其中两(liang)名主体采取8年(nian)至10年证券市场禁入(ru)措施(shi)。

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1、值得肎(kěn)定的昰(shì)，2024年五糧(liáng)液(ye)的郃(hé)衕(tòng)負(fù)債(zhài)有了不錯(cuò)的增長(zhǎng)(zhang)。年報(bào)顯(xiǎn)示，2024年末五糧液郃(he)衕負債達(dá)116.9億(yì)(yi)元，衕比增加70.3%。

2、后续如何演绎💯？市场若要延续涨势🍈🍈💕🥝，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金的持续入市推动；在进一步稳增长政策增量释放前😡💓💘，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导💋。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征💞👗🥒👘，可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束🩲🥕🍎；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力🍇，更多采取观望🍇、被动跟随策略，而非主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩期🍄🍈、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险。