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战略上👞🧅👠，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低🍊🍆、上市公司盈利偏弱👗💞🤬、政策基调积极、各类主题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市🥒🎒。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显🍑👜👢，突破前可能还需要震荡一段时间👅👙🍏🩲。2014年7月突破后的牛市🤬💞，事后来看并不是盈利的牛市💯💌🍌。但在指数刚突破的2014年7月🥥👝💌，经济指标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹💞👞🍉🎒。与此同时，更重要的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极😻🥬🍒🧡，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期🧅，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行🥦。

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田希蒙：预计港股在政策托底、AI技术催化及资金面支撑下延续震荡上行趋势。宏观层面，稳增长政策加码有望推动经济复苏深化🥝💞💔，叠加港股企业营收受外围摩擦冲击相对有限🩲🍊🍆👙，其板块结构表现或更受益于内需修复。估值方面，恒指动态PE约为10倍，处于历史中低位，科技👢🥔🩳、医药等成长板块仍具修复空间。

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