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2025 年上(shang)半年，全球锡(xi)生产面临(lin)诸多扰动，引发锡价(jia)剧烈波(bo)动，不过当前大(da)部分国家和地区供(gong)应扰动(dong)已逐步平息(xi)，唯有缅甸佤邦复产节奏仍(reng)存变数。我们(men)认为，下半年锡(xi)价或(huo)表现为先震荡运行，后随着佤邦复产(chan)临近和需(xu)求边际走(zou)弱(ruo)价格中(zhong)枢有所(suo)下移，沪锡波动区间在 23-28 万元 / 吨。

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