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上半年渐近尾声,公募“中考”成绩单也(ye)陆续揭榜。从分红榜来看,公开数据显示,截至6月29日(ri),年内公募(mu)基金(jin)分红总额达1274.59亿元,较(jiao)2024年上(shang)半年增长超三成。其(qi)中,债券型基金仍是(shi)分红“主力军(jun)”,分红总额占比超七成(cheng)。但若从分红榜(bang)前十名来(lai)看,则(ze)有七席由(you)权益类ETF包揽,且前三名均为权(quan)益类ETF。其中,华泰(tai)柏瑞沪深300ETF不仅以83.94亿元的分红总(zong)额登(deng)顶分红(hong)榜,更刷新ETF单次分红纪录。有业内人(ren)士指出(chu),下半年公募基金分(fen)红(hong)热情有(you)望延续,分红(hong)总额或超越去年,但也需要注意外部环境变(bian)化、宏观经济(ji)形(xing)势波动等(deng)风险因素可能导致部分基金分红(hong)规模不及预期(qi)。
第二阶段结束的标志,往往是政策(ce)的转变,可(ke)能是针对资本市场快速(su)上涨的降温(wen)措施,也可能是宽松政策的(de)边际收(shou)敛,例如2007年530提高股票交易印花税,2015年5月对于融资融券规范监管(guan)和对于场外配资的(de)规范;2010年4月对房地产政策的收紧,货币政策方面央票的(de)重启发行;2020年(nian)7月也出现了货币(bi)政策边际收敛,对场外配资等也加大(da)了(le)监管力度。
后续如何演绎🤍😈?市场若要延续涨势🍋,路径一是由EPS改善维持,路径二则是由增量资金的持续入市推动;在进一步稳增长政策增量释放前👝,预计市场表现仍将由资金端/估值端主导👛😻👠🥑。战略上我们保持看多👢👢,维持下半年指数“更上一层楼”的判断,但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨👿,而是依然将呈现一定的震荡特征💝🍊。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑,有望使市场震荡中枢整体上移,短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察:一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征,可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束🍅;二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力,更多采取观望🍒、被动跟随策略🍇🍓🩳🩳🥒,而非主动流入;三是除了内需下滑担忧加剧外👄👢👛👘,7月中报业绩期🩱🩱🍄🥑、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险💯。
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