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倘若下半年出口政策在配额、检验方式等方面没有进一步松动，则出口难以对国内供需格局产生进一步影响，但需关注出口政策动态👚、消息面对市场情绪的扰动。

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2、3👞、策略观点：从供需增速平衡来看🥑💘😠👿，预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%💝😠🍆💓，供需增速差为4.06%；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%😠，供需增速差为0.78%。上半年受关税扰动影响👗😻👞，美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性👚🥿。在08合约进入交割逻辑前🍓🍍🥒，盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势，08估值相对偏低👡。然而🩳💟👢，基于当前相对积极的货量🥒👜🍊，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期，建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点🩱💟，8月即期运价即便下行，其斜率预计将缓于美线，08合约仍具基差修复空间。但需注意08合约多空博弈激烈💔🩱，市场分歧明显🥥🩲，从相对确定性角度👝👢，更值得考虑逢高空配EC2510，主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素🥾🥦💝，其底部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间。同理，从月间套利视角观察🍋👜，本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落🍓🍏🩰🍅。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定性考量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值🍏。参考去年EC2410-2412合约价差走势，预计较当前价差水平仍存约200-400点空间。