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1、经过测算，“大宗交易成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票🍑🍉，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大宗交易组合😠😠💝🍅。（组合构造详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴含的超额信息——量化选股系列报告之十一》）

2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向(xiang)下力度(du)弱，向(xiang)上力度强，也在提示市(shi)场更多关注长期积极因素。也要承认(ren)，当下(xia)行情距离牛市启(qi)动仍有一定差距。主(zhu)要体现(xian)为：总(zong)量基本面预期偏弱，结构性改善还(hai)不是牛(niu)市级别(bie)。各类资金(jin)预期依然割裂，关注(zhu)基本面趋势的投资者相对谨慎(shen)。短期可能(neng)还有博弈性的指(zhi)数冲高(gao)，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判(pan)断。