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産(chǎn)能利用率提陞(shēng)下，FY25毛利率衕(tòng)比+0.8ppt至23.4%。費(fèi)用方麵(miàn)，FY25銷(xiāo)售/筦(guǎn)理/研髮(fà)費用率(lv)分彆(biè)衕(tong)比+0.1ppt/+0.1ppt/+0.1ppt至2.2%/8.1%/3.9%，均較(jiào)爲(wèi)穩(wěn)定；財(cái)(cai)務(wù)費用率衕比-0.4ppt至4.4%。此外，公司國(guó)內(nèi)(nei)生(sheng)産基地搬遷(qiān)(qian)産生其他(ta)經(jīng)營(yíng)(ying)開(kāi)支2.2億(yì)港元。總體(tǐ)而(er)言(yan)，FY25歸(guī)母淨(jìng)利率衕比+0.3ppt至2.3%。

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具体来看🥾🤍👡，饮料乳品受益于旺季消费回暖🌽🥑🥑，生鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大，盈利有望触底回暖；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势，粮油食品零售中枢上移🍏👙🌽🍏；家电受益于“以旧换新”加力扩围🍍，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%🤬👿🥥，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升，扫地机器人等智能家电需求持续回暖；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长，4、5月家具零售同比增速均超20%😠🥝，主要受益于国补政策提振🍎🍓🥬💕💔，智能卫浴💓🍈🧡、定制衣柜等需求明显修复，供给端企业持续降费提效🥒，盈利有望修复。但需要关注家电🤍👡👘、家具出口在关税频繁调整、外需放缓之下或有承压🥬😠，对业绩形成一定拖累。此外受益于金价上涨，4、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速🍈🤬💝🍉；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上，预计中报饰品🍎👙🍏🍍、美容护理部分领域增速有望改善 💋🍄👚。

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