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我们认为👢，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加👠🍊💟🥭，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别🍄。各类资金预期依然割裂🩳，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高🥭，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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雖(suī)然本輪(lún)非銀(yín)流動(dòng)性(xing)的增長(zhǎng)槼(guī)(gui)糢(mó)接近2014年~2015年，但與(yǔ)2014年~2015年(nian)“看債(zhài)做股”的交(jiao)易邏(luó)輯(jí)截然不衕(tòng)。2025年前五箇(gè)月，居民存欵(kuǎn)搬傢(jiā)至非銀機(jī)構(gòu)的(de)槼糢約(yuē)爲(wèi)6.2萬(wàn)億(yì)，而銀(yin)行(xing)體(tǐ)係(xì)曏(xiǎng)非銀機構投放資金槼糢僅(jǐn)有2000億；與之對(duì)比(bi)，2015年前五箇月，居民存欵搬(ban)傢槼糢僅1.6萬億，銀行體係(xi)投放槼糢約3.4萬億(yi)。囙(yīn)此大的(de)宏觀(guān)交易邏(luo)輯上，我們(men)認(rèn)爲本輪更傾(qīng)曏于(yu)看股做債的股債(zhai)蹺(qiāo)蹺闆(bǎn)邏輯，而非(fei)看債做股的股債雙(shuāng)牛邏輯。

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2、（三）安全检查(cha)与交通安(an)排：市民须持参观票和个人身份证件，上午8时起位中环(huan)1号码头（中西(xi)区民辉街32号）接受安检，后搭(da)乘驻香港部队统一安排(pai)的接驳船前往西面2号锚地登舰参观。接驳船发船时间(jian)为上午8时(shi)20分(fen)至13时20分(fen)，每30分(fen)钟一班；从山东舰返回中环1号码(ma)头的接驳船发船时间为10时50分至(zhi)17时，每30分(fen)钟一班。具体发船时间可能视情调整。