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如今，随着(zhe) 2025 年上半(ban)年接(jie)近尾(wei)声(sheng)，各(ge)类主要风险虽未完(wan)全消除，但已(yi)有所缓解。从关税引发的通胀压力，到(dao)相互(hu)矛盾的经济信号和模(mo)糊的数据，未来(lai)的走势绝非一目(mu)了然。

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对市场而言，恒指过去一个月一直处于我们(men)给出的23，000-24，000点(dian)区间震荡，对应的风险(xian)溢价与计(ji)入乐观情绪已(yi)经与去(qu)年10月初高点相当，因此想要进一步乐观也需要更多催化剂，更不用说近期香港金管局在港币触及7.85的弱方保证后已开始边际收(shou)紧流动性(xing)，后续还有(you)关税与政策等不确定(ding)性需要观察。行业层面，上文分析显示，新消费和创新药抱团也非常明显。这一背景下(xia)，短期流动性边际趋紧，关税谈判变数，数据转弱和政策发力延后，都不排除造成市场波动。因(yin)此，我们建议(yi)，投(tou)资者可以①短期适度降低仓位(wei)，或②切换(huan)到(dao)稳健分红，③预期较年初已明(ming)显降温的AI互联网，等待后续时(shi)机。如果出现较**动，反而可(ke)以更为积极地介入，以更低的成本买回优质的资产，但前提是要留好“子弹”。

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二、日本输华水产品企业应当符合(he)我国进口食品境外生产企业注册管理等相关规定。已暂停进口的水产品(pin)生产企业应当重新申请在华注册(ce)，获得注册之日起生产的水产品方可输华；对于食用水生动物，其养殖、包装企业也应(ying)当重新申请在(zai)华注册，完成(cheng)注册登记之日(ri)起方可开(kai)展输华贸易。

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1、十年過(guò)去，我們(men)必鬚(xū)(xu)承(cheng)認(rèn)一箇(gè)痛苦的事實(shí)：進(jìn)展過于緩(huǎn)慢。雖(suī)然一些國(guó)傢(jiā)取得了(le)令人稱(chēng)讚(zàn)的進展，但全毬(qiú)(qiu)排放量仍在持續(xù)上(shang)陞(shēng)，將(jiāng)陞溫(wēn)控製在1.5℃之內(nèi)的牕(chuāng)口正在迅速關(guān)閉(bì)。

2、悳(dé)(de)固特2025年一季報(bào)顯(xiǎn)(xian)示，公司一季度營(yíng)業(yè)收入爲(wèi)1.25億(yì)元，衕(tòng)(tong)比下降31.19%；歸(guī)母淨(jìng)利(li)潤(rùn)爲2367.3萬(wàn)(wan)元，衕比下(xia)降53.24%。