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1、陈健(jian)玮：在全(quan)球主要市场中，港股估值仍(reng)处于较低水平，并显著低于美(mei)国市场。根据彭(peng)博数据(ju)，恒生指数2025年预测市盈(ying)率为11倍，预测(ce)市净率为1.2倍，预测股息率达(da)3.2%，其中，银行、电信、公用事业等高股(gu)息板块普(pu)遍超5%。相(xiang)较于A股，恒生A/H溢价指(zhi)数约为130点，显示港股估值优(you)势仍存。中长期来看，南(nan)向资金持续流(liu)入，正重塑港股估(gu)值体系，定价权逐(zhu)步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药、人工智能等领域(yu)的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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