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4． 现有框架更加依赖已发生的状态(tai)来调整政策，这可能导致政策(ce)的滞后性。例(li)如美联储在2020年9月的(de)议息声明中(zhong)表示，美联储预计(ji)将(jiang)利率目标保持(chi)在0%~0.25%，直到劳动力市场状况达到与最大就业和(he)通胀(zhang)评估相一致的水平为止。美联储在2021年4月的议(yi)息声(sheng)明中再次表示，利率和(he)资产负债表调整的路径将取决于最(zui)大就业和通胀目标的实际进展，而不以不确定性高的(de)经济预测为依据。当时虽然通(tong)胀水(shui)平已高于2%，但美联储(chu)仍维持利率水平不变。而且，美联储当时低估了中(zhong)性利率，认为升息(xi)压力有限，这又进(jin)一步延后了加息时机。此后直到2022年3月(yue)，在失业率下(xia)降(jiang)到3.5%（为60多年来最低点）、通胀率达(da)到6.96%时(shi)，美联储认为劳动力市场与其(qi)最大就(jiu)业目标(biao)一致并开始加息。

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