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展望(wang)7月，中旬(xun)会迎来上市公司业绩预告披露高峰，超预期(qi)和悲观(guan)业绩预期落(luo)地(di)都是下(xia)一个(ge)阶段A股的重点(dian)布局(ju)方向。A股一季报在科技创(chuang)新和(he)扩内需政策驱动下，整体超预期改善；增速(su)相对较高的(de)行业主要集中在部分消费品、高新技术制造(zao)业、价格上涨的资源品(pin)等领域。进入(ru)7月市(shi)场对于中报业绩的关注度将会提升，我们参考工业企业盈(ying)利、库存阶段、行业(ye)景(jing)气度等多个维度判断业绩修复的领域。具体(ti)如下：

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🏮 后续如何演绎？市场表现仍是由资金端/估值端主导(dao)。战略上我们(men)保持看(kan)多，维持下(xia)半年指数“更上一层楼”的判断，但战术(shu)上我们(men)认为短期行情未(wei)必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一(yi)定的震(zhen)荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代(dai)下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻(luo)辑，有望使市场震荡中枢整体上移，短期(qi)脉冲式波动也可能阶段性超市场预(yu)期。但当(dang)前阶段(duan)是否能开启资金的正反(fan)馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都(dou)未走向持续抱团而是呈现轮动(dong)特征，表征资(zi)金环境对估值容忍度有一定约束；二是各方增量资金尚未形成明显(xian)合力(li)，更多采取观(guan)望、被(bei)动跟随策略，而非主动流(liu)入；三(san)是除了内需下滑担忧加剧外，7月中(zhong)报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预(yu)期能否兑现均存在(zai)不确(que)定风险。

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在箇(gè)稅(shuì)(shui)申報(bào)時(shí)，切莫爲(wèi)了少繳(jiǎo)納(nà)(na)箇稅而聽(tīng)信網(wǎng)上所謂(wèi)的的“節(jié)稅祕(mì)笈”，少報收入或虛(xū)假申報(bao)各類(lèi)子女教育、贍(shàn)養(yǎng)(yang)老人等各類釦(kòu)除，這(zhè)類(lei)違(wéi)灋(fǎ)撡(cāo)作在大數(shù)據(jù)比對(duì)之下容(rong)易被髮(fà)現(xiàn)，若被稅務(wù)部門(mén)提醒(xing)督促仍(reng)不如實(shí)申報，最終將(jiāng)被(bei)立案調(diào)査(zhā)(cha)，不僅(jǐn)需要補(bǔ)繳稅欵(kuǎn)、加收滯(zhi)納金，還(hái)會(huì)麵(miàn)臨(lín)最高5倍罸(fá)欵(kuan)。

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7月增量资金或有望(wang)温和净流入，融资资金有望延续净流入。6月央行主动呵护流(liu)动性(xing)意愿较强，资金(jin)面整体宽松，7月资金面有(you)望维持(chi)宽松。美国一季度(du)GDP降幅高于市场预(yu)期，叠加美联储官员(yuan)戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均(jun)衡(heng)。资金供给端，新发偏股基金规模继(ji)续扩大；市场震荡上(shang)行，ETF净赎(shu)回规模收窄；市场风险(xian)偏好有所改善，融资资(zi)金净流入规模扩大。资(zi)金(jin)需求端，重要股东净(jing)减持规模扩大；IPO发行规模小(xiao)幅回落，再融资规模持平前(qian)期，资金需求规(gui)模低位稳定。展(zhan)望2025年7月，二级市场(chang)可跟踪资金有望继(ji)续温和净流入，结构上融资资金有望(wang)延续净流入。

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1、5月社会消费(fei)品零售总额41325.8亿元，同比增幅扩(kuo)大1.3个百分点至6.40%。5月全国(guo)居(ju)民消费价格指数（CPI）同比与4月持平为-0.1%，食品类CPI同(tong)比降(jiang)幅扩大0.2个百分(fen)点至-0.4%。

2、共和党人正(zheng)利用和解程序，以简单多数(shu)通过这项大规模立法，而在这一程序中(zhong)使用(yong)当前政策基准(zhun)是前(qian)所未有的。一(yi)项法案的成(cheng)本通常是根据其在现(xian)行法律下对联邦预(yu)算的影响来衡量的。但共和党人希望修改这一流程，假设(she)现(xian)行政策将无限期延续。