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战略上，去年10月以(yi)来震荡市的特征有：估值(zhi)位(wei)置偏低、上市公(gong)司盈(ying)利偏弱、政策基调(diao)积极、各类主题机会活跃，与2013年(nian)至2014年中和2019年的震荡(dang)市类似，后(hou)续有望迎来全面(mian)牛市。但战术层面，对比之前(qian)震荡市升(sheng)级为全面牛市临(lin)界点（2014年7月和(he)2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和(he)新增政策的催化并(bing)不明显，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后(hou)的牛市，事后来看并不是盈利的牛市。但在(zai)指数刚(gang)突破的2014年7月，经(jing)济指(zhi)标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的(de)PMI持续(xu)反弹。与此同时，更重(zhong)要的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是(shi)盈利很强的牛市(shi)，2018年至2019年是上市公(gong)司ROE下(xia)降期，2020年疫情冲击(ji)的一(yi)季度是盈利阶段性低点，二季度开(kai)始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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2、在上述期間(jiān)，開(kāi)源證券除了持續(xù)更新招(zhao)股説(shuō)明書(shū)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外，沒(méi)有實(shí)質性進(jìn)展。這(zhè)也意味着，從(cóng)2022年7月(yue)至今，開源證券已經(jīng)排隊(duì)讅(shěn)覈(hé)(he)長(zhǎng)達(dá)3年時(shí)間。