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1、供给趋增：由于矿端有增量，近(jin)期原生铅冶炼厂开工(gong)率维持高于(yu)往年(nian)同期(qi)，然而银和(he)锑价格不断上涨使得加工费维持低位，原生铅(qian)冶炼厂开(kai)工率上升空间有限。废电池释(shi)放增(zeng)量也(ye)使(shi)得再生铅冶炼厂开工率较 2024 年同期(qi)更高。然而进入电池(chi)报废淡季，废电池供应趋紧使得部分再生铅冶炼厂亏损较大。海外炼厂复产改善供给预期。预计 2025 年全球 / 中国精炼铅(qian)供(gong)应增速(su)为 2.2%/4.0%。

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