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我们认为，多方面(mian)积极因素会在2026年至2027年叠加，构(gou)成牛市的核心区(qu)间。近期A股向下力度弱，向(xiang)上力度强，也在提(ti)示市场更多(duo)关注长期积极因素(su)。也要承认，当下行情距离牛市启(qi)动仍有一定(ding)差距(ju)。主要体现(xian)为：总量基(ji)本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别(bie)。各类资金预期依(yi)然割裂(lie)，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈(yi)性的指数冲高，2025年二(er)季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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