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2、主要观点：2025 年新增锌矿产能较多，并且前期减(jian)产的产能也将会在 2025 年逐渐复产，2025 年锌矿供(gong)应偏紧格局(ju)不断改善，加工费回升顺利(li)，冶炼厂(chang)利(li)润修复使得锌锭供应上升。国内需求逐渐进入淡季(ji)，锌锭供需(xu)过剩局面将逐步体现，锌价表现将会(hui)承压。预计 2025 年下半年沪(hu)锌价格将承压运行，主力合约主要波动区间在 20000-23000 元 / 吨。