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2HFY25品牌羽(yu)绒服业务收入在高基数、暖冬、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增(zeng)速，体(ti)现出公司品牌(pai)在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分渠道看，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公(gong)司约(yue)31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注(zhu)战(zhan)略增量市场(chang)开拓(tuo)，全财年公司净开门店253家。分品(pin)牌看，2HFY25核心品牌波司登收入(ru)同增7%至(zhi)132亿元，占羽(yu)绒服收入的85%。OEM业(ye)务FY25收入同(tong)增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓(tuo)展高质(zhi)量新客户，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所(suo)带来的成效。

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于是市场进入到“浮盈赚钱——加仓——资金驱动市场进一步上涨——继续加仓”的经典正反馈，金融市场的大级别行情无一不是依靠这种正反馈机制。

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其次是行情逻辑，短期看，银行基本面持续向好，业绩增长虽处低位，但资产负债表稳健扩张，风险指标平稳可控。中长期看💔，银行估值拐点背后趋势性力量持续：定价资金向长期资金转移，经营稳健和高股息属性显优势。

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22日😻，沙姆哈尼在社交媒体用汉语🧡👙、俄语、英语、波斯语、希伯来语五种语言发文表示🤍，尽管美国空袭伊朗核设施，伊朗的浓缩铀材料还在，“游戏并未结束”。“现在，政治主动权👡、行动主动权和自卫权都掌握在懂得智慧行动🍏💋、避免盲目开火的一方（伊朗）手中。惊喜还在继续💋！”

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1、2、需求端：新年度全球棉花消费量预期值同比增加，但未来不确定性仍然较大(da)；国内纺服终端产量零售额当月值同(tong)比增加，但(dan)增(zeng)幅(fu)低于社零；下游纺织企业开(kai)机负荷低于往年同期表现。

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