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(本文由(you)江苏振(zhen)泽律师事务(wu)所合伙人张云律师供稿,不代表新浪(lang)财经的观点。张云律师,江苏(su)振泽律师事务所合伙人,法学硕士,对(dui)证券金融类法律有着深入研究,从(cong)事证券诉讼多年,积累大量为投资者(zhe)胜诉获赔案例)(张云律师(shi)专栏)
受近期(qi)国际油价回调影响,上周油气主题ETF下跌(die)。其中,标普油气(qi)主题ETF以及能源化工ETF跌幅(fu)居前(qian),跌幅都在4%左右,另有多只油气主题(ti)ETF跌超(chao)3%。此外,黄金主题ETF上周也小幅回调。
1、供应方面💗,2025 年全球铁矿石发运量预计增加 1370 万吨左右🧡😡。后续国内到港增量约 500-1000 万吨,而今年前五个月到港量同比 -2600 万吨左右🍌,则全年外矿到港量同比减 1500-2000 万吨🧡👡,过剩压力较年初预期水平大幅缓解。需求和库存方面,偏乐观的假设下🩲🍌,短期钢企暂无大幅减产的预期🍆💗🍅,铁水节奏或类似于 2023年,阶段性下降至 235-240 万吨 / 天水平,整体三季度平均铁水 239 万吨 / 天👜😡,四季度平均铁水季节性下降至 228 万吨 / 天。进而预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨区间,低于去年同期水平👗💝。四季度随着铁水产量季节性下降🍑,若发运没有明显下降👄🥬💋,或将累库约 1500 万吨🥥🍌,有压力但也相对有限。而在四季度粗钢压减 1000-2000 万吨的悲观假设下🥔💗,预计四季度铁矿累库压力明显增加🍏🩳。综上所述💞💯👄,全球供应释放低于预期👜💔💌,但预计四季度需求端受政策影响,存在分化,建议在低估值区间阶段性把握反弹机会,同时若粗钢压减政策落地👢🩳,建议更多把握矿价承压下行的机会。
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