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2025-08-16 04:20:34 作者:李雨盛

上半年全球并购交易数量同比下降16%,为20年来的最低水平。交易撮合者停下来重新评估估值、关税风险以及动荡的地缘政治的影响💝🍓🍋👝,同时探索在这段时间结束前进行交易的方式。尽管如此🥭🥾🩳,人工智能主导的行业出现的变化迹象,是今年下半年经济活动的积极指标🍍。

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1🎒、行情回顾:上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势🤍🥝🩰🧡👠,一季度债市迎来明显回调,主要原因有三:一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正🌽👗😠,降息预期下降;二是货币政策操作较为克制,资金面持续偏紧;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期,经济开局平稳。3月下半月起资金面边际转松,4月初受到关税冲突扰动🩳🥔🍊,国债收益率快速下跌🍏,随即转为横盘震荡。5月降准降息落地🩳😠💗🍌🥥、中美贸易谈判超预期,国债收益率再度小幅上行😠。6月货币政策呵护下资金面整体宽松,国债收益率小幅下行👝。行情方面,截止06月27日收盘,2年期、5年期😡🍆👚、10年期👄🧡、30年期国债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%,较12月31日分别变动22.35BP🩰、9.13BP🩰🥥🥾😻🧄、-2.90BP、-6.25BP🍅。国债期货先跌后涨,截止06月27日收盘🩲,TS💓、TF、T、TL主力合约分别收于102.542元💌🥒、106.265元、109.045元🧡、120.89元,较12月31日变动分别为-0.42%🍌🥾💞👄🥑、-0.26%、0.11%🍅💟、1.73%。利差方面,出于防风险的目的,一季度资金面整体偏紧,DR007一度上行至2.3%以上👘,资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行🍄,长短端利差持续收窄。二季度以来🥦🥕🎒,看多债市情绪依旧偏强背景下,长短端利差维持低位👝👡,收益率曲线整体维持平坦化特征🍒。

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风险因素:1)下半年关税对于出(chu)口(kou)的利空影响显现、粗钢压(ya)减政策落地并严格执行(xing)、海外矿山产能释放超预期(下行风险);2)国内**政策力度加大提振终端(duan)需求、海外(wai)矿山产能释放进一步延后(上行风险)。

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2、这其中也包括美联储,政策制定者在考虑(lv)潜在降息时(shi)面临着微妙的平衡。尽管一些美联储官员重新开启了 7 月降息的可能性,但达科认为门槛仍然很高。

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