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6月29日晚9点(dian)，随(sui)着展厅灯光熄(xi)灭，上海龙美术(shu)馆（西岸(an)馆）“天地大观：跨越时光的(de)文明印记”特展(zhan)落下帷幕。作为2025年春夏(xia)间颇受(shou)关注的私(si)人收藏古代艺术大展(zhan)之一，“天地(di)大(da)观”自3月开幕以来，凭(ping)借鸡缸杯等百余件重磅展品成为沪上观(guan)展热(re)点(dian)，每逢(feng)免费日，馆外更是(shi)排起蜿蜒的(de)队伍。该馆创办(ban)人、收藏家刘益谦(qian)在这三(san)个月里(li)多次亲自到(dao)展厅为观众讲(jiang)解(jie)文物知识。

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（三）安全检查与(yu)交(jiao)通安排：市民须持参观票和个人身份证(zheng)件，自行前往昂船洲军营（深(shen)水埗区志昂路(lu)）。上午(wu)8时20分至下午16时30分从昂船洲军营西门接受安(an)检后入营参观，驻香港部队展览中心同时(shi)面(mian)向市民(min)开放。

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陳(chén)健瑋(wěi)：上半年，港(gang)股(gu)市場(chǎng)在全毬(qiú)宏觀(guān)環(huán)境動(dòng)(dong)盪(dàng)中展現(xiàn)齣(chū)強(qiáng)勁(jìn)韌(rèn)性。這(zhè)一錶(biǎo)現得益于多重囙(yīn)素共振(zhen)：一方麵(miàn)，國(guó)(guo)內(nèi)降準降息、財(cái)政髮(fà)力推動經(jīng)濟(jì)溫(wēn)咊(hé)復(fù)囌(sū)，疊(dié)加(jia)“以舊(jiù)換(huàn)新”政筴(cè)(ce)提振了內需(xu)；另一方麵，港股市場憑(píng)借高股息(xi)率的紅(hóng)利(li)資産(chǎn)咊優(yōu)質科技(ji)資(zi)産優勢(shì)，在人工智能（AI）技術(shù)(shu)突破、創(chuàng)新藥(yào)加速齣(chu)海、智能駕(jià)駛(shǐ)普及(ji)等積(jī)極(jí)囙素推動下(xia)實(shí)現估值重估。此外，南曏(xiǎng)(xiang)資金年內淨(jìng)(jing)流入超7000億(yì)港元竝(bìng)創歷(lì)史衕(tòng)期(qi)新高，進(jìn)一步支撐(chēng)市場(chang)錶現。

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后续如何演绎🥝？市场若要延续涨势，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金的持续入市推动；在进一步稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨🥒🧅，而是依然将呈现一定的震荡特征🥬🌽。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑🍍，有望使市场震荡中枢整体上移🍇👢🥝👡，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期👝🍄。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望🥭🥒🩰👿、被动跟随策略💞💕🍒，而非主动流入🥝🩰🥿；三是除了内需下滑担忧加剧外🩳，7月中报业绩期🧅🍅、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险🍑。

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1、本次展会展(zhan)区面积达1.5万平方米，共设置六大展馆及多种互动板块，吸(xi)引超400家企业(ye)参展，推动(dong)全民消费升级，助力“中(zhong)国制造”向全(quan)球(qiu)化(hua)品(pin)牌战略(lve)跃升。

2、🏮行(xing)业配置层面，相较于趋势跟随(sui)，更优的策略是低位布局，善用赔率思维。短期高低切(qie)依旧是市场重要线索：自25/1/13春季(ji)行情启动以来，分别以(yi)25/3/20、25/6/12为界，市场共经历(li)过两波较明显的高低切(qie)换(huan)，当下仍处于第二(er)轮高低切周期中。以月度-季度维度的轮(lun)动视角(jiao)看，【2025/3/20以来涨跌幅表现仍相对靠后、而近一月以(yi)来盈利预(yu)期边(bian)际调升或具备后续催化的板块】具备关注(zhu)价值，除我们自5月(yue)以(yi)来持续强调的军工(gong)、风电(dian)、游戏已陆续兑现外，后续(xu)建(jian)议关注半导体、电池（固态电池主题）、电网设备、工业金属、啤酒等板块的轮动机会(hui)；而另一方面，资(zi)金脉冲加速、股债息差性(xing)价比进(jin)一步降(jiang)低后，也需警惕银行板(ban)块的短期波动风险。胜率方向(xiang)，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继续(xu)关注科技，行业层面优选光模块/PCB、国产算力链，以及近(jin)期明显(xian)涨价(jia)的存储、小金属(shu)。