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2HFY25品牌羽绒服业务(wu)收入(ru)在高基数、暖冬、消(xiao)费环境波动等不利(li)因素影响下，仍(reng)旧录得7%的收入增速，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性。分渠道看，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公司(si)继(ji)续聚焦标杆Top店打(da)造，截至3月末，公司约31%的门店位于一(yi)二线城市，同比提升2.8ppt；同时(shi)公司(si)关注战略增量市场开拓，全财年公司净开(kai)门店253家。分品牌(pai)看，2HFY25核心品牌波司登(deng)收入同增7%至132亿(yi)元，占羽绒服收(shou)入的85%。OEM业务FY25收入同增(zeng)26.4%至33.7亿元，在(zai)波动的环境中OEM业务(wu)的高增长体现出公司积极拓展高质量(liang)新客户(hu)，打(da)造订(ding)单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效。

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