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4． 现有框架更加(jia)依赖(lai)已发生的状态来调整政策，这可能导致政策的滞(zhi)后性。例如美联储在2020年9月的议息声明中表示，美联储(chu)预计将利率目标保持在0%~0.25%，直到劳动力市场状况达到与最大就业和通(tong)胀评估相一致的水平(ping)为止。美联储在2021年4月的议息声明中再次表示，利率和资产负债(zhai)表调整的路(lu)径将取决于最(zui)大就业(ye)和通胀目(mu)标的实(shi)际进展，而不以不确定(ding)性高的经(jing)济预测为依(yi)据。当时(shi)虽然通胀水(shui)平已高于2%，但美联(lian)储仍维持利率水平不变。而且，美联储当时低估了中性(xing)利率(lv)，认为(wei)升息(xi)压力有(you)限，这又(you)进一步延后了加息时机。此后直(zhi)到2022年3月，在失业率下降到3.5%（为(wei)60多年来最低点）、通胀率达到6.96%时，美(mei)联储认为劳动力市场与其最大就业目标一致并(bing)开始加息。

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