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1、美联储货币政策框架的弊端(duan)造成(cheng)美国(guo)通胀率上升,也威胁到货币政(zheng)策的(de)实施、美国经(jing)济繁荣,以及美元作为全球储备货(huo)币的地位。并(bing)且美联储虽然每年都对其货币政策框架作评估和(he)必要的微调,但在经历了持续大幅高通胀之后,美联储直到2024年依然(ran)维持了现有框架,这明显与实际状态不符。这些已引(yin)发了(le)市场(chang)和政策(ce)制定者(zhe)对美国货币政策有效性、国(guo)债市场稳定(ding)性和经济长期繁荣的广泛关注,也增强(qiang)了立法者干预、审查和监督美联储及其货币政策的意愿。基(ji)于这一大背景,2025年1月美国众议院金融服务委员会设(she)立了“货币政策、国债市场韧性和(he)经济繁荣工作组”(以下简(jian)称(cheng)“工作组”);美联储的职能和货币政策框(kuang)架是(shi)其首先需要解决(jue)的议题。
2、盈利方面,5月工业企业(ye)盈(ying)利同比增速转负,主要受(shou)内外需求不足、价格拖累(lei)等因素影响。三(san)个月(yue)滚动来看,大类(lei)板块盈利多(duo)有放缓,TMT逆势改(gai)善,资源(yuan)品(pin)、必需消费(fei)、中游设备保持(chi)正增。细分领域中装备制造业是盈利的主(zhu)要拉动,TMT制造业同(tong)比增幅扩大。结合工(gong)业企业盈利、行业所处库存周期位置(zhi)以及高频景(jing)气指标,预计中报业绩有望(wang)延续较高增(zeng)速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域,半导体、光(guang)学光电子、消(xiao)费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气(qi)边际回暖,算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业(ye)绩有望(wang)改善;2)中游制造领域,部分领域(yu)景气度有所回暖,中报盈利或有改善(shan),如汽车、光伏、自动化设备等(deng);3)消(xiao)费服务领(ling)域,受益(yi)于扩消费政策提振、电商(shang)平台大促(cu)、五一端午等多(duo)重假(jia)日**,有望延续两位数增长,其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美(mei)容护理等零售领域(yu)盈利(li)有望持(chi)续改善;此外贵金属、燃气(qi)、电力、农化制(zhi)品、氟化工等领域需求(qiu)稳(wen)健(jian)增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业(ye)绩有望边际改善。
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