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当前市(shi)场对于波动率和波动率交易的理解仍(reng)有欠缺。波动率(lv)新低本身并不代表(biao)市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导(dao)向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本(ben)周沪指的“三连阳”，本质上是正(zheng)向因素催化下(xia)波动率回归(gui)交易(yi)的结果。向后看，年内指(zhi)数(shu)有较大可能性(xing)突破去年高点，但短期而言(yan)，我们在短暂经历(li)波动率的回归交易后，仍要回(hui)到逻辑驱(qu)动的方向；中长期(qi)而言(yan)，更重要的是判断风格(ge)，主要是对(dui)弱(ruo)美元周期下(xia)A股市(shi)场成(cheng)长风格的坚定把(ba)握。

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2025年6月20日，公司发布了《关于公司及相关责任人收到《行政处罚事先告知书》的公告》👝👞。对于《行政处罚事先告知书》中涉及的违法违规事项🍋🍈🍓👘，公司已于2023年4月26日对前期会计差错进行更正并追溯调整相关财务数据，并于2023年4月28日披露了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》（公告编号：2023-014）等相关公告，《行政处罚事先告知书》中所述事项均已整改完成。

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