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值得注意的是🧄🩲👅💞，虽然2024年五粮液业绩增速放缓🥿🥝，但其销售费用却大增37.15%，达到106.7亿元。花了更多的钱打广告，但业绩增速却放缓👿🥾。对此🍅，五粮液解释称，主要系为进一步提振商家信心👘，公司加大市场投入💔🍍🍒。

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中游制(zhi)造业整体利润在一季度有明显修复，二(er)季度(du)以来，由于出口驱动减(jian)弱，生产端增速放缓，同时供需(xu)错配仍(reng)存在，价(jia)格端持续低迷，中报业绩增速可能阶段性放(fang)缓，但仍有部分领域业绩(ji)有望改善。

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2024年，公司海外业务实现营收3.02亿元，营收占比为59.28%，外(wai)销产品(pin)毛利率达48.77%。公司2024年新签订单金额5.02亿元，其中海外项目订单金额2.15亿元(yuan)。

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1、如今，随着 2025 年上半年接近尾声🌽🍊🥥🥝，各类主要风险虽未完全消除，但已有所缓解。从关税引发的通胀压力，到相互矛盾的经济信号和模糊的数据，未来的走势绝非一目了然。

2、短期铁水(shui)暂无大幅下行预期，刚需支撑仍存；长期来看(kan)，钢材出口(kou)虽维持高位，但内需较弱，结合政策端粗钢压产信号频出，下半年(nian)铁水(shui)产量面临向下压力，焦(jiao)炭需求仍有走弱(ruo)预期。焦炭供应(ying)弹性较大，产量变化将主要取决(jue)于下游需求(qiu)，阶段(duan)性受到(dao)焦化利(li)润扰(rao)动。焦煤(mei)仍有下跌空间，焦炭价格仍将受到来自成本端的拖累。短期焦(jiao)炭供应维持高位，铁水暂无大幅下(xia)行预(yu)期，焦(jiao)炭供需双强，基本面矛盾(dun)有限，中长期成材终端需求承压，成(cheng)本拖累仍存，焦炭仍有提降空间，盘面仍(reng)有下行压力，后续重点关(guan)注钢厂生产节奏(zou)、炼焦(jiao)成本、关税政策以及宏观(guan)情绪。