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记者注意到🍊，2025年5月💋，金融监管总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。金融监管总局有关司局负责人在答记者问中指出🍌👗，资产管理业务的本质是“受人之托💞、代人理财”。充分保障投资者的知情权和选择权🍍💌👗，是资产管理机构履行信义义务的必然要求。当前🩰💘，资产管理信托产品、理财产品👢😻、保险资管产品均无专门的信息披露监管制度，现行要求分散在不同制度中，存在标准不完全一致等问题😡🥔，亟需构建适合三类资产管理产品特点的信息披露制度，统一监管规则，强化信息披露行为监管。

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后续如何演绎？市场若要延续涨势🥑👠🍓👝，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金的持续入市推动；在进一步稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑🥒👡👿👝💘，有望使市场震荡中枢整体上移😻💛💞，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期🥻。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力🍄💌，更多采取观望、被动跟随策略💔🥾👠🍈，而非主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外🍅，7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险。

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我们(men)认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠(die)加，构成牛市的核心(xin)区(qu)间。近期A股向下力度弱(ruo)，向上力度强，也在提示市场更多关注(zhu)长期积极因素。也要承认，当下(xia)行情距(ju)离牛市启(qi)动(dong)仍有一定(ding)差距。主要体现为：总(zong)量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资(zi)金预期依然割裂，关注基(ji)本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还(hai)有博弈性的指数(shu)冲高，2025年二季度至三季度仍(reng)维持中(zhong)枢偏高(gao)震荡市判断。

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5月👙🧅👝🩰，计入**广义开支👙👢👢🥦、商品房销售额🥑🥬👿👗、社会零售商品额、出口金额和企业资本开支的总需求增速同比增速进一步回升至5.7%🥬👗，总需求依然保持稳定，滚动三个月工业企业收入增速为3.2%🍏🩳💝👜。整体来看，目前的需求和企业收入增速有望保持稳定。预计半年报上市公司收入和利润增速仍保持小幅边际改善的态势。

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1、谈到收藏初衷，他并不避讳金钱与价值。“如果我们总是围绕着‘多少钱’来谈艺术，那是对文物的不尊重。”但在收藏逻辑上，他将自(zi)己的(de)收藏分为两条(tiao)主线(xian)：“一是帝王路线(xian)，要么是敕造(zao)，要(yao)么是(shi)收藏；一是文人路线，更偏书画——这些是中国艺术品的根脉。”

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