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产能利用率提升下，FY25毛利率同比+0.8ppt至23.4%。费用方面👅，FY25销售/管理/研发费用率分别同比+0.1ppt/+0.1ppt/+0.1ppt至2.2%/8.1%/3.9%💕，均较为稳定👙💟👠；财务费用率同比-0.4ppt至4.4%。此外🍏🩳🍅🍒，公司国内生产基地搬迁产生其他经营开支2.2亿港元💘🧡。总体而言🍄👛，FY25归母净利率同比+0.3ppt至2.3%💕👡💯。

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当地年轻人也许月薪只有 1000 块🍏，但会负债花几万块买摩托车。但他们几乎只有两个选择，本田或雅马哈🤬。两个日系品牌市占率超过 95%🥻🍋🤍🥝，比汽车还集中👛。

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1、供应：2025年上半年尿素行业新投产能350万(wan)吨(dun)左右，目前个别装置稳定性仍有待提升，但产能增量已带动尿素日产长期位于20万吨以(yi)上。下半(ban)年(nian)计划新投产能约280万(wan)吨(dun)，7-8月高温天气尿素装置、故障可能增多，从而减缓尿素供(gong)应提升速度。9月之(zhi)后尿素日产有望继续(xu)向上(shang)突破21万吨。11月中旬之后(hou)气头(tou)企业(ye)将(jiang)进入季节性限(xian)产周期，但预计供应水(shui)平(ping)下降(jiang)幅度有限(xian)，日产也仍将保持同比最高位。另外需注意的是，近两年西北地区产能增量较大，下半(ban)年一旦(dan)西北货源流向(xiang)中部、东部等主流(liu)地区，将对尿(niao)素区域性供应产生影响。

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1、据阿勒泰交(jiao)通建设投(tou)资发展有(you)限公司官方微(wei)信号发布，阿禾公路于2022年9月开工建设，总投资11.03亿元。2024年9月30日(ri)，阿(a)禾公路试通车。

2、虽然营收和净利都有增长😠🥿，但增长速度明显放缓，且净利增速低于营收增速。这也是五粮液自2017年以来👙，首次年度营收和净利润增速为个位数。过去7年间💛，五粮液营收和净利同比增长均超过了10%🍏。