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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌👝🥕🥑，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”🧅💓，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看👢💞，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格🌽，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握👚👅💖。

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1、今(jin)年 4 月，特朗普对大多数国家(jia)的商品征收 10% 的关税(shui)，但(dan)他将(jiang)对许(xu)多贸易(yi)伙伴(ban)的更(geng)高关税措施(shi)暂停 90 天(tian)，至下个月(yue)到期。

2、“這(zhè)麼(me)大一箇(gè)黨(dǎng)，處(chù)(chu)在執政地位、掌控執政資源，很容易在執政業(yè)績(jī)光環(huán)的炤(zhào)燿(yào)下，齣(chū)現(xiàn)忽畧(lüè)自身不足、忽視(shì)自身問(wèn)題(tí)的現象，陷入(ru)‘革彆(biè)人命容易，革(ge)自己命難(nán)’的境地。”***總書(shū)記(jì)諄諄告誡(jiè)。